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年收入90亿,拿125亿理财?中公教育岂非是家搞投资的公司?

本文摘要:之前我们讨论过,做公考教育培训的中公教育所处赛道好、品牌优势强、渠道下沉广,看起来是个不错的投资标的。可是我们讨论的规模仅限于公司的主业,如果我们从报表出发仔细寻找问题,你就会发生这样的疑问:中公到底是一家教育培训机构还是个做投资的理财公司?一、看报表发生的疑问疑问发生的泉源是这样的,翻看中公的2020年三季度的资产欠债表可以发现,账上的钱真的许多,主要体现在三个科目。

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之前我们讨论过,做公考教育培训的中公教育所处赛道好、品牌优势强、渠道下沉广,看起来是个不错的投资标的。可是我们讨论的规模仅限于公司的主业,如果我们从报表出发仔细寻找问题,你就会发生这样的疑问:中公到底是一家教育培训机构还是个做投资的理财公司?一、看报表发生的疑问疑问发生的泉源是这样的,翻看中公的2020年三季度的资产欠债表可以发现,账上的钱真的许多,主要体现在三个科目。1.钱币资金含量高,总资产占比33%2.生意业务性金融资产占比高,也就是公司用钱买的理财,有26.9%3.一年内到期的非流动资产也不少,有12.8%,都是定期存款这样加起来一算,中公总资产的73%全都是钱,其中一半多被拿去做了理财。

可是如果继续往下看就能发现问题了,这么有钱的公司账上另有21%的短期乞贷。现金多、理财多、存款多让我们发生了两个问题:1.公司哪来这么多钱去买理财?2.有这么多钱去搞理财为何还要去乞贷?二、钱从哪来?凭据公司2019年的年报,委托理财合计发生额到达125.8亿元,用的还都是自有资金。而且理财中有52亿元都投入了风险更高、周期更长的信托理产业品。

我们得先看看,"理财达人"中公教育哪来这么多的自有资金?大部门的钱肯定是出自学员身上,中公从学员身上搞钱的方法一直很有一套,退费风浪、贷款风浪等让公司经常陷入舆论旋涡。1.预收培训费在公司财报的欠债项中,预收账款是十分引人注目的。2018-2020年三季度中公预收款总资产占比到达26.7%、26.5%、48.3%。凭据年报中的披露,预收的钱全都是预收培训费。

这一招在教育机构中算是屡见不鲜的常用手段了,在课程开始的前一两个月甚至更早就开始售卖,学员买得越早优惠越大。公司还会打着名额限制、交定金付尾款等模式。这样一来,消费者为争取更多利益会尽早抢着交钱,公司也能早早地就把钱收起来,开始投入理财赚钱。

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2.延迟退费预收培训费本没有什么问题,各大机构都这么做,但中公教育延迟退款这个操作就不大老实了。只要你将"中公教育"和"退费"两个关键词一同搜索就会轻松找到N条关于公司退费难、退费慢的消息,退费这个模式算是一种营销手段:机构答应学员如果笔试或面试没过的话将全额退款。对于学员来说,如果考过了钱没白交自然是好事;如果没考过还能全额退款,固然愿意报名交钱。打开中公的官网翻了翻,每门课程底下险些都写上了退费协议,而且大部门都是全额退款或大额退款,可是却没有写清楚什么时间给你退。

这就造成了,某学员交了钱开始学习,从学习到考试出效果一般要半年以上的时间,但考试出效果之后机构会以"审核"为由硬拖退费时间2-3个月,如果该学员又是提前交的钱,那么这笔钱可能会在中公的手里待上小一年。多拖延一会,拿这笔钱做投资理财多拿点利息岂不美哉?而且中公的课程基本都未便宜,学员又多,这样算下来就是一笔很可观的理财收入。

3.贷款产物理享学从中公推出的"理享学"产物我们就可以感受到:中公是真会玩理财。理享学是这样的:学员与中公签署协议,先免费学习课程,如果最终考上了就逐步分期付款还钱,如果没考上就不用花1分钱。听起来是不是很优美?但中公实际上是用学员的名义做了一笔贷款,而且还不会告诉你。

但凡在课程举行的历程中学员要求退课或者打消贷款,中公都市想方设法使劲拖延,来为理产业品多争取点利息……所以说近年来关于中公的负面舆论基本都是围绕退费与贷款发生的。4.借来的钱固然,除了在学员身上搞钱,中公另有一部门钱是借来的。

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凭据年报明细,公司短期乞贷不少,其中大部门都是质押乞贷。我们还能发现大股东们把相当一部门股权质押了。第一大股东质押了4亿股,第二大股东质押了7.8亿股,岂非质押股份也要乞贷理财?账上这么多钱为啥要去借呢?三、为啥有钱还乞贷?关于乞贷的问题,证监会也发过函来问询,中公回复了三条:(1)协议班模式下,公司需要富足的资金以应对可能的退费(2)公司谋划运动现金流具有较强的季节性,周期性的需要银行乞贷(3)部门短期闲置资金用于理财,有助于提高资金使用效率第一条,公司为了保证退费才借的钱,听起来很合理。一般来说实时的退费确实会磨练公司现金流,但现实情况是退费难、退费慢,这让乞贷退费听起来不那么让人信服。

而且凭据第二条,公司说的三四季度现金流少,凭据近年来公司的乞贷变更情况、现金流变更情况等并没有发现公司存在很显着的季节、周期特征。最后一条就无话可说了,直接说明晰我就是乞贷理财去了,中公总被看作是个理财公司那确实名副其实。四、总结一下固然,如果一个公司能很好地玩转理财并不是坏事,卖白酒的洋河做的就很乐成。中公要是能靠理财赚钱固然很好,但现在来看,公司虽然投资运动的现金流入流出规模远大于谋划运动,但投资最终获得的现金流净额多年是负数……作为考公教育机构的龙头,中公教育的主营赛道固然没问题。

但作为投资者还是应该时刻审慎,从财政结构和资金流动等角度去全面思量。最后也建议中公在公务员课程之外,再开一门企业理财战略课程,给大祖传授一下履历~文末划重点。有趣又有料的干货财经,“小北读财报”与您配合学习发展!。


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